新一輪電力改革拉開帷幕 電力行業成2015年重要投資領域

    隨著深圳試點方案的推出，新一輪電力改革重新拉開帷幕。新一輪電改對未來發電、輸配電、售電產業格局產生深遠影響，是2015年行業一大重要投資領域。輸配電價改革、分布式與微電網建設等制度性調整，推進電改“軟件工程”，同時統籌各區域交易平臺，初步形成全國統一的電力交易市場雛形，發展一批售點公司，逐步發展全用戶、多品種的電力批發市場，實現“硬件工程”的建立。

    按照深圳市輸配電價改革試點方案，電網不再作為電力交易主體，而是以輸配電服務商的角色出現，只收取“過網費”，目的是打破電網依靠買電、賣電獲取購銷差價的盈利模式。政府部門以電網有效資產為基礎，核定準許成本和準許收益，以成本加成的方式固定電網總收入，并公布獨立的輸配電價。

    權威人士認為，深圳輸配電價改革試點按國際通行的核價方法監管電網企業收入，加強對電網企業成本的約束，同時引入激勵性機制促使企業提高效率，標志著我國對電網企業監管方式的轉變，也是電價改革開始提速的重要信號，將為推進更大范圍的輸配電價改革積累經驗，并為下一步推進電力市場化改革創造有利條件。

    在發電端方面“競價上網”是發電端的最大變化，企業的邊際成本優勢將充分顯現。從發電企業的成本和競爭優勢來看，作為清潔能源的水電公司發電成本低，競價能力強，在電價市場化的過程中將明顯受益。剛剛召開的2015全國能源工作會議透露，我國將2015年能源發展方向定調為“積極發展水電、安全發展核電，大力發展風電、光伏、生物質等新能源”。因此，優質水電類企業有望在政府的支持下擁有更多機遇。

    目前，《關于進一步深化電力體制改革的若干意見》已經獲得國務院常務會議原則性通過，其基調就是“四放開、一獨立、一加強”，即輸配以外的經營性電價放開、新增配電業務放開、售電放開、發電計劃放開，交易平臺相對獨立，加強規劃。從政策看，五大電力集團有望成為售電主體。對于火電而言，在目前寬松的電力供需格局下，多數火電企業受制于固定上網電價和計劃電量，機組利用率持續降低，隨著電改的推進，大用戶直購有望逐步從試點向全國鋪開，這將有利于具備成本優勢和區位優勢的燃煤火電企業通過市場化手段增收增利。此外，水電行業發電成本較低，如若參與供電主體，具備競爭優勢，有望提升售電電價。

    據統計，A股電力上市公司發電資產容量約占發電總裝機容量29%，屬于較優質資產，隨著發電端和售電端市場放開，發電公司將參與電網利潤再分配，有助于提升行業整體盈利水平。<