為應(yīng)對(duì)氣候變化，保護(hù)環(huán)境，新能源汽車的發(fā)展得到全球主流國(guó)家的一致認(rèn)同。作為能源消耗大國(guó)，新能源汽車對(duì)中國(guó)的重要性同樣不言而喻。截至2015年7月，我國(guó)新能源汽車銷量已經(jīng)超越美國(guó)，成為全球第一大消費(fèi)國(guó)。新能源汽車的快速增長(zhǎng)，必然帶來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈上各個(gè)領(lǐng)域的高速增長(zhǎng)，無(wú)論是整車、電機(jī)、鋰電池，還是充電樁領(lǐng)域都蘊(yùn)藏巨大投資機(jī)會(huì)。其中，充電環(huán)節(jié)對(duì)新能源汽車的廣泛使用起至關(guān)重要的作用。

    未來(lái)十年充電市場(chǎng)：

    空間大 有錢(qián)賺

    在新能源汽車增長(zhǎng)帶動(dòng)下，充電行業(yè)保持高速增長(zhǎng)。《中國(guó)制造2025》規(guī)劃明確提出，到2020年，我國(guó)自主品牌新能源汽車年銷量突破100萬(wàn)輛；到2025年，新能源汽車年銷量300萬(wàn)輛；到2020年，動(dòng)力電池、驅(qū)動(dòng)電機(jī)等關(guān)鍵系統(tǒng)達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率80%。

    隨著整車銷售放量，產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵領(lǐng)域同樣將迎來(lái)6年10倍的發(fā)展空間。其中，充電樁已維持高速增長(zhǎng)，2010至2014年充電樁復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了45%，充電站復(fù)合增長(zhǎng)率約70%。按照《電動(dòng)汽車科技發(fā)展十二五專項(xiàng)規(guī)劃》，到2015年左右，在20個(gè)以上示范城市和周邊區(qū)域?qū)⒔ǔ捎?0萬(wàn)個(gè)充電樁、2000個(gè)充換電站構(gòu)成的網(wǎng)絡(luò)化供電體系，滿足電動(dòng)汽車大規(guī)模商業(yè)化示范能源供給需求。而根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，截至2014年底，我國(guó)僅建成充電樁2.8萬(wàn)個(gè)、充換電站723座，建設(shè)速度遠(yuǎn)低于規(guī)劃目標(biāo)，已成為制約新能源汽車發(fā)展的重要因素。可見(jiàn)，加快充電站發(fā)展迫在眉睫。

    充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展落后已成為制約新能源汽車產(chǎn)業(yè)的重要因素，未來(lái)政策加碼是必然選擇。近期充電扶持電價(jià)、服務(wù)費(fèi)和建設(shè)獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制相繼出臺(tái)，后續(xù)建設(shè)規(guī)劃和補(bǔ)貼等重磅配套政策也有望落地。如果以500萬(wàn)輛新能源汽車為前提，假定2020年充換電站/充電樁數(shù)量分別達(dá)到1.2/450萬(wàn)座(臺(tái))，則此目標(biāo)為2014年存量的17/160倍。以充電樁均價(jià)2萬(wàn)元/個(gè)、充電站200萬(wàn)元/座計(jì)算，到2020年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到近千億元，充電設(shè)備制造商將率先受益。

    同時(shí)，根據(jù)相關(guān)研究文獻(xiàn)，從充電站運(yùn)營(yíng)效率最優(yōu)化和新能源汽車用戶充電效率最大化的角度出發(fā)，每100公里公路需建設(shè)4座充電站，每座充電站需有25個(gè)充電樁(成本約250萬(wàn)元)。按照目前我國(guó)公路435萬(wàn)公里的總里程計(jì)算，大約需要4350億元的總投資規(guī)模。另一方面，再加上城市公共充電設(shè)施和家庭自用充電樁的投資，充電樁市場(chǎng)的投資有望達(dá)到萬(wàn)億級(jí)別。

    對(duì)投資方來(lái)說(shuō)，電站建設(shè)也有利可圖。100萬(wàn)元投資的小型充電站，在大工業(yè)電價(jià)0.78元/度、充電服務(wù)費(fèi)0.6元/度、日充電時(shí)間16小時(shí)的假設(shè)前提下，對(duì)平均30kWh車型約7年收回投資成本，投資回報(bào)率約12%至13%，對(duì)社會(huì)資本來(lái)說(shuō)有利可圖。此外，以充電樁為入口覆蓋充電、廣告、保險(xiǎn)、金融、售車、4S增值服務(wù)及汽車工業(yè)大數(shù)據(jù)應(yīng)用等，才是對(duì)充電樁較全面的商業(yè)價(jià)值認(rèn)識(shí)。按照規(guī)劃，若2020年全國(guó)保有量達(dá)到500萬(wàn)輛新能源車，充電網(wǎng)絡(luò)利潤(rùn)空間為558億元，其中充電服務(wù)費(fèi)325億元，增值利潤(rùn)空間233億元，市場(chǎng)占有率30%以上龍頭公司可以達(dá)到超千億市值。

    支持政策已出臺(tái)

    目前，世界各國(guó)高度重視新能源汽車發(fā)展，出臺(tái)大量政策支持充電站建設(shè)。新能源汽車的發(fā)展作為解決全球氣候和環(huán)境問(wèn)題的重要突破口，得到全世界主要國(guó)家的認(rèn)可。

    根據(jù)相關(guān)預(yù)測(cè)，2015年全球電動(dòng)汽車銷量將達(dá)到110萬(wàn)輛，2020年將達(dá)到690萬(wàn)輛，年均復(fù)合增長(zhǎng)率44%，全球新能源汽車行業(yè)增長(zhǎng)空間巨大。在全球范圍內(nèi)電動(dòng)汽車發(fā)展提速的同時(shí)，國(guó)際充電基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展也駛?cè)肟燔嚨馈Ｃ绹?guó)、英國(guó)、日本等政府對(duì)電動(dòng)汽車和充電設(shè)施采取了刺激性的補(bǔ)貼政策，極大地推動(dòng)電動(dòng)汽車和充電設(shè)施的建設(shè)和發(fā)展。

    當(dāng)前，發(fā)達(dá)國(guó)家的充電設(shè)施較中國(guó)更為完善，尤其是快速充電網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)。不過(guò)，國(guó)內(nèi)充電設(shè)施扶持性電價(jià)也已出臺(tái)。2014年7月底，國(guó)家發(fā)展改革委下發(fā)《關(guān)于電動(dòng)汽車用電價(jià)格政策有關(guān)問(wèn)題的通知》，確定對(duì)電動(dòng)汽車充換電設(shè)施用電實(shí)行扶持性電價(jià)政策，對(duì)經(jīng)營(yíng)性集中式充換電設(shè)施用電實(shí)行價(jià)格優(yōu)惠，執(zhí)行大工業(yè)電價(jià)，并且2020年前免收基本電費(fèi)；電動(dòng)汽車充換電設(shè)施用電執(zhí)行峰谷分時(shí)電價(jià)政策，鼓勵(lì)用戶降低充電成本。2014年11月，財(cái)政部、科技部、工信部和發(fā)改委四部門(mén)聯(lián)合出臺(tái)了《關(guān)于新能源汽車充電設(shè)施建設(shè)獎(jiǎng)勵(lì)的通知》，對(duì)新能源汽車推廣城市或城市群給予充電設(shè)施建設(shè)獎(jiǎng)勵(lì)。此外，各省市也積極出臺(tái)政策支持充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

    投資標(biāo)的怎么選？

    充電樁指數(shù)的市場(chǎng)表現(xiàn)

    從A股市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，充電樁指數(shù)變化區(qū)間在約[75%，455%]，表明在二級(jí)市場(chǎng)投資充電樁行業(yè)將會(huì)大概率獲得超額回報(bào)和絕對(duì)收益。2010年6月1日以來(lái)，充電樁指數(shù)最高漲幅達(dá)到3倍以上，走勢(shì)與創(chuàng)業(yè)板類似，但是整體幅度和高度強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板，代表了新興產(chǎn)業(yè)得到投資者認(rèn)可；充電樁指數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏上證指數(shù)，代表了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新領(lǐng)域在資本市場(chǎng)獲得認(rèn)可。

    充電行業(yè)投資邏輯

    電動(dòng)汽車充電方式主要分為兩類：充電和換電。充電分為常規(guī)充電和快速充電，需要充電樁和建設(shè)充電站；換電即將整車電池進(jìn)行更換，需要建設(shè)換電站。短期來(lái)看，充電站比充電樁重要，因公交車充電站現(xiàn)在使用率最高，在電價(jià)成本明確后，公交車充電站運(yùn)營(yíng)企業(yè)受益最大。

    充電樁：充電樁一般采用額定功率7kW以下的交流充電模式，優(yōu)點(diǎn)主要體現(xiàn)在硬件和占地成本低，并且充電時(shí)對(duì)電網(wǎng)的沖擊小，電動(dòng)汽車的充電時(shí)間為4至6小時(shí)，有利于延長(zhǎng)電池的使用壽命。

    充電站：主要為電動(dòng)公交車、出租車及公用車充電，由充電樁、非車載直流充電機(jī)等組成，既可以提供常規(guī)慢速充電，也可以提供快速充電。慢速充電也采用充電樁，快速充電需要功率較大的非車載直流充電機(jī)，額定功率可以達(dá)到200kW以上，充電時(shí)間可以控制在一小時(shí)內(nèi)。盡管快速充電時(shí)間短，但不僅影響電池壽命，還會(huì)對(duì)電網(wǎng)造成較大的沖擊，需要進(jìn)行合理的規(guī)劃。因此，充電站快速充電主要起應(yīng)急作用。

    換電站：主要由電池拆卸安裝設(shè)備和電池存儲(chǔ)倉(cāng)庫(kù)組成，為用戶提供更換電池和電池維護(hù)服務(wù)。通過(guò)直接更換車載電池的方式補(bǔ)充電能，時(shí)間與燃油汽車加油時(shí)間接近，換電方式最為便捷。但是需要電動(dòng)汽車和車載電池實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化，而且換電過(guò)程需要專業(yè)人員進(jìn)行操作。換電站可以建在充電站，也可以單獨(dú)設(shè)立，相比充電站占用場(chǎng)地面積小。

    充電樁不僅僅是“充電”，目前的充電市場(chǎng)正處在快速擴(kuò)張階段。由于充電設(shè)施具有稀缺性，刺激著各方搶樁布點(diǎn)。各自的商業(yè)模式也都在探索之中。目前，充電樁的盈利模式測(cè)算基于“充電電費(fèi)+服務(wù)費(fèi)”。但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，充電設(shè)施最大的價(jià)值在于可以成為大數(shù)據(jù)的入口，或者說(shuō)“車聯(lián)網(wǎng)+樁聯(lián)網(wǎng)+互聯(lián)網(wǎng)”三網(wǎng)融合的結(jié)合點(diǎn)。能源互聯(lián)網(wǎng)下，充電站經(jīng)營(yíng)上有望從單純的充電服務(wù)向數(shù)據(jù)服務(wù)、信息服務(wù)等模式轉(zhuǎn)變。充電樁將來(lái)可能形成的商業(yè)模式包括免費(fèi)提供充電系統(tǒng)及終端、收取充電服務(wù)費(fèi)、電動(dòng)汽車經(jīng)營(yíng)、分時(shí)租賃、4S增值服務(wù)、電子支付以及云聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)等。<