科華恒盛:技術為基,UPS龍頭展能源互聯網+云計算宏圖

    作為國產UPS龍頭，公司通過UPS電源技術的深厚積累布局分布式光伏、微網、儲能等進軍能源互聯網，通過布局IDC及外延戰(zhàn)略進軍云計算，通過參股中經云進軍量子通信，初步形成能源互聯網+云計算布局。

    公司在UPS電源的基礎上，通過儲能領域技術積累、發(fā)展分布式光伏和充電樁業(yè)務、收購深圳康必達，形成了分布式光伏、儲能和微網、充電樁全方位的能源互聯網布局。并且，公司聯合張家口市政府建設了國內首個地方政府能源互聯網平臺。

    IDC是公司未來發(fā)展戰(zhàn)略的另外一個重要版圖。公司在基礎的數據中心領域擁有整套的能源管理經驗，往基礎的IDC數據中心建設和運營領域拓展是技術的自然延伸。公司目前已經規(guī)劃的數據中心在16年能夠建成15000個，未來3-5年計劃建成50000個。同時，在IDC的基礎上，公司或通過外延方式向上延伸，進入云計算領域。

    盈利預測及估值:短期看公司UPS電源、分布式光伏、IDC數據中心等業(yè)務將拉動公司業(yè)績快速增長，長期看公司能源互聯網+云計算布局將保障公司長期成長空間，由于最終定增價格及規(guī)模未定，不包含定增，預計公司15-17年EPS分別為0.66元、1.21元和1.86元，對應當前股價PE分別為57倍、31倍、20倍，給予“增持”評級。<