電信重組細(xì)節(jié)出臺(tái) 規(guī)模將達(dá)5500億

    昨天下午，聯(lián)通、網(wǎng)通、電信三大運(yùn)營(yíng)商均在香港召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，宣布了重組的方案細(xì)節(jié)。根據(jù)三方各自簽訂的框架協(xié)議顯示，聯(lián)通將以1100億元的價(jià)格，將旗下CDMA網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)和用戶出售給中國(guó)電信，同時(shí)聯(lián)通H股公司以1.508∶1的對(duì)價(jià)，換股合并網(wǎng)通H股公司。

    重組規(guī)模近5500億

    “這次重組從宣布到公開(kāi)方案的速度，顯然是比較快的。”昨天，北京郵電大學(xué)教授、電信專家曾劍秋表示。昨天，包括中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通及中國(guó)網(wǎng)通H股公司均發(fā)公告，公布了電信重組細(xì)節(jié)，而此時(shí)，距離5月23日上述運(yùn)營(yíng)商由于電信重組停牌，剛剛過(guò)去6個(gè)半交易日。

    聯(lián)通和網(wǎng)通合并的細(xì)節(jié)為：中國(guó)聯(lián)通向每股中國(guó)網(wǎng)通股東，支付1.508股中國(guó)聯(lián)通，向每股中國(guó)網(wǎng)通美國(guó)存托股份(CDR)，支付3.016股中國(guó)聯(lián)通美國(guó)存托股份。合并交易完成后，中國(guó)聯(lián)通總股本將擴(kuò)大為237.645億股，按中國(guó)聯(lián)通停牌前18.48港元的股價(jià)測(cè)算，合并交易的總規(guī)模將達(dá)到4391.67億港元。

    據(jù)了解，花旗亞洲將擔(dān)任此次網(wǎng)通和聯(lián)通合并的獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問(wèn)，目前該項(xiàng)交易還有待于聯(lián)通和網(wǎng)通的股東大會(huì)批準(zhǔn)。網(wǎng)通總經(jīng)理左迅生則表示，在網(wǎng)通和聯(lián)通合并后，組成的新集團(tuán)將獲得移動(dòng)和固網(wǎng)的全業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)權(quán)，并把網(wǎng)通穩(wěn)定的現(xiàn)金流和聯(lián)通快速增長(zhǎng)的潛力結(jié)合，體現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。

    此外，中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信宣布，中國(guó)聯(lián)通已和中國(guó)電信簽訂《關(guān)于CDMA業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓的框架協(xié)議》，聯(lián)通擬向電信出售全部C網(wǎng)資產(chǎn)和用戶，總對(duì)價(jià)為1100億元人民幣，其中C網(wǎng)用戶估價(jià)為438億元，C網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)估價(jià)為662億元。聯(lián)通表示，在出售C網(wǎng)之后，聯(lián)通將明確其業(yè)務(wù)重點(diǎn)，集中優(yōu)勢(shì)資源實(shí)現(xiàn)G網(wǎng)向3G的過(guò)渡。

    以此估算，聯(lián)通、網(wǎng)通、電信三大運(yùn)營(yíng)商的重組總規(guī)模，將達(dá)到5491億元人民幣，創(chuàng)造了我國(guó)電信重組規(guī)模的最大記錄。

    重組價(jià)格相對(duì)合理

    “聯(lián)通出售C網(wǎng)1100億元的價(jià)格，總體來(lái)說(shuō)在預(yù)料之中，而以換股的方式合并網(wǎng)通，則是各種合并成本中相對(duì)較低的一種。”曾劍秋認(rèn)為。

    曾劍秋透露，實(shí)際上運(yùn)營(yíng)商在重組方案出臺(tái)之前，已經(jīng)過(guò)多輪談判，目前的價(jià)格，是雙方有望在最快時(shí)間內(nèi)達(dá)成一致的方案。

    “對(duì)聯(lián)通來(lái)說(shuō)，為CDMA付出總計(jì)超600億元投資可收回，中國(guó)電信可經(jīng)營(yíng)一張全國(guó)性移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)。”曾劍秋說(shuō)。

    電信專家項(xiàng)立剛認(rèn)為，由上兩次電信重組的經(jīng)驗(yàn)看，政府主導(dǎo)的電信重組，其速度和時(shí)間跨度將決定重組成本的高低，因此快速?zèng)Q定聯(lián)通C網(wǎng)的售價(jià)，顯然是在情理之中的選擇。聯(lián)通C網(wǎng)1100億元的價(jià)格，也在外界的預(yù)期之內(nèi)。

    “C網(wǎng)出售的價(jià)格，以及通過(guò)換股合并網(wǎng)通的方式，可以說(shuō)對(duì)聯(lián)通有利，而電信則可能在短期內(nèi)面臨一定的資金壓力。”曾劍秋稱。

    銀河證券電信分析師王國(guó)平分析，以聯(lián)通1.508∶1的換股比例折算，相當(dāng)于復(fù)牌后網(wǎng)通每股價(jià)值27.87港元，較其上周停牌前收盤價(jià)27.05港元溢價(jià)3%。

    對(duì)于目前凈現(xiàn)金儲(chǔ)備不足400億元人民幣的電信，王國(guó)平認(rèn)為，中國(guó)電信支付1100億元的C網(wǎng)收購(gòu)價(jià)格并不存在障礙，中國(guó)電信可通過(guò)回歸A股、向銀行貸款等方式籌措資金。國(guó)金證券則認(rèn)為，為保證中國(guó)電信收購(gòu)聯(lián)通C網(wǎng)，國(guó)資委可能為中國(guó)電信提供300億-500億元的補(bǔ)貼資金。