第四季度銷售額達53億美元，比2009年第三季度增長4.6%
第四季度每股收益為0.67美元
2009年自由現金流量為26億美元，與2008年持平
運營現金流為31億美元，而2008年為33億美元
季度紅利增至每股0.335美元

    Emerson公司(紐約證券交易所股票代碼：EMR)日前宣布，于2009年9月30日結束的第四季度公司銷售額為53億美元，與2008年同期公布的67億美元相比下降21%。排除匯率帶來2%的不利影響及并購帶來1%的積極影響，本季度基本銷售額下降20%。繼上季度實現增長后，2009年第四季度的銷售額相比第三季度又增長4.6%，表明公司收入連續第二個季度趨穩。

    本季度每股收益為0.67美元，與上一財年同期的0.88美元相比下降24%，優化重組費用比去年同期高出6200萬美元，使每股收益損失0.06美元。而第四季度較低的稅收費用又使每股收益增加0.07美元，基本上抵消了優化重組帶來的不利影響。較低的稅率是由既定國際業務重組轉而采用凈營業虧損稅收利益和有利的國際稅前收入所致。總利潤率較2008年同期增長110個基點，比2009年第三季度高出200個基點。本季度稅前利潤率為12.3%，上一財年同期為14.9%，上季度為10.7%。

    “第四季度業績呈現收入改善的趨勢，同時我們為提高效率而積極進行的架構重新定位也取得了成效，”Emerson董事長、首席執行官兼總裁范大為（DavidN.Farr）說。“我們整裝待發迎接經濟復蘇，但復蘇的態勢和速度依然是個未知數，而我們預期近期經濟將持續疲軟。盡管如此，我們仍然積極投資可以加快新產品引入的新技術，以及占總收入32%的新興市場，并從中獲益。”

    2009年凈銷售額為209億美元，同比下降16%，其中基本銷售額下降13%，匯率帶來4%的不利影響及并購帶來1%的積極影響。盡管銷售額下降、庫存大量削減，但受重組效益及成本控制努力的拉動，總利潤率為36.8%，與上一財年持平。2009年稅前利潤率為11.6%。持續運營每股收益為2.27美元，與2008年的3.11美元相比下降27%，若將2008年的非持續運營考慮在內，則下降26%。

    “我們采取多種方式加強Emerson發展，對此我倍受鼓舞，”范大為說。“我們產生了26億美元的自由現金流，基本上與上一財年持平；而且我們在銷售額下降和庫存大幅削減的情況下，維持了總利潤率。我們削減了約5億美元的庫存，根據新興市場更高的銷售額調整了我們的資產，并成功完成了10億美元的戰略并購。雖然我們預期經濟形勢不容樂觀，但我們不懈的努力為2010年打下堅實的基礎。”

資產負債表/現金流

    2009年，運營現金流為31億美元，資本支出為5.31億美元，產生了26億美元的強勁的自由現金流（運營現金流減去資本支出），與銷售額較高的2008年持平。因此，自由現金流與銷售額的比率達12.2%。Emerson在2009年大幅削減了6.2億美元的運營資本，從而促成了現金流的強勁表現。2009年，自由現金流與凈收入的比率為148%，連續第九年超過100%。公司通過9.98億美元的紅利及7.18億美元的股份回購，將56%的運營現金流返還給了股東。

    2009年是Emerson連續第53年保持每股紅利增長。昨天董事會投票決定，將季度普通股每股現金紅利從0.33美元增至0.335美元，增長1.5%。新的紅利將于2009年12月10日支付給于2009年11月13日記錄在冊的股東。

    “Emerson迅速采取措施，針對瞬息萬變的市況調整運營，我們自由現金流的表現和資產負債表就是最好的證明，”范大為說。“盡管公司在這一財年遭遇巨大挑戰，我們還是堅持創新，把握機遇，加強業務平臺發展，盡己所能，迎接挑戰。”

    “例如，我們最近宣布了約12億美元現金并購Avocent公司的意向協議，該公司將會拓展艾默生網絡能源所提供的改進數據中心運營的一體化解決方案。Emerson的電源及制冷技術與Avocent公司的監控、管理及問題解決軟件相結合，將使得我們能夠針對數據中心客戶面臨的‘能源效率’這一迫切挑戰，提供更強有力的解決方案。這只是我們為迎接經濟復蘇，加強業務基礎的又一案例。”

    本季度過程管理業務的銷售額同比下降13%，包括基本銷售額下降13%，貨幣帶來的3%的不利影響，以及并購帶來的3%的積極影響。由于受2500萬美元重組費用的增加、不利組合（大約影響2個利潤點）、及銷量下降（大約影響2個利潤點）的影響。與去年同期的22.%相比，該業務利潤率為17.4%。盡管如此，我們對于第三季度以來能連續取得2.6個利潤點保持樂觀，這表明成本控制、重組努力、及銷量增加取得了成效。第四季度期間，下一代DeltaVTM過程控制系統的投入使用，減少了項目復雜性，增加了運營靈活性，并將PlantWebTM數字工廠管控網的運營性能提升到新的水平。

    2009年，過程管理業務銷售額為62億美元，同比下降6%。基礎銷售額僅下降2%，表明2009年第一季度業績強勁，并緊隨之前五年堅實的發展水平。報告的銷售額包括了貨幣帶來的6%的不利影響，以及并購Roxar帶來的2%的積極影響。

    本季度工業自動化業務的銷售額同比下降36%。將貨幣帶來的2%的不利影響，與并購SystemPlast及Trident帶來的3%的積極影響考慮在內，基礎銷售額下降37%。本季度收入下降水平與第三季度相似，表明經濟開始觸底回升。銷量下降、庫存大量削減及增加1400萬重組費用，大約影響8個利潤點，與上一財年同期的15.6%相比，本業務利潤率下降至7.7%。在銷售額基本持平的基礎上，利潤率從第三季度起連續增長2.7個百分點，表明成本控制帶來了積極的影響。

    2009年工業自動化業務銷售額下降24%，其中基礎銷售額下降22%。報告的銷售額包括了貨幣帶來的4%的不利影響，以及并購SystemPlast和TridentPowe帶來的2%的積極影。

    網絡能源業務報告的銷售額同比下降22%，其中基礎銷售額下降20%，包括貨幣及并購各帶來的1%的不利影響。盡管受銷量下降及增加的2400萬美元的重組費用的影響，該業務利潤率仍然同比增長了0.7個基點。成本控制及重組效益的積極影響基本上沖抵了銷量下降的不利影響。

    2009年網絡能源業務的銷售額為54億美元。報告的銷售額縮減了15%，其中基礎銷售額下降11%，包括貨幣帶來的3%的不利影響，以及并購嵌入式運算相關的銷售額下降所帶來的1%的不利影響。

    本季度環境優化技術業務銷售額下降10%，與前兩個季度的大幅下跌相比有所緩解。基礎銷售額下降10%，貨幣及并購各帶來2%的不利影響。從區域來看，美國和歐洲分別下降11%和20%，但由于受中國經濟刺激計劃的影響，本季度亞洲增長了4%。由于成本控制方面的努力以及對成本及價格的有效管理，本業務的利潤率增加了2.5個百分點。

    2009年，環境優化技術業務銷售額為32億美元，同比下降16%，其中基礎銷售額下降15%，貨幣帶來2%的不利影響，而并購帶來1%的積極影響。

    本季度家電與工具業務銷售額下降22%，而消費者相關產品的需求持續表明企穩跡象。由于成本控制方面的努力、對價格及成本的有效管理以及2008年第四季度記錄的2200萬美元的損害賠償，本業務的利潤率為15.4%，同比增長3.3個利潤點。

    2009年家電與工具業務銷售額為30億美元，下降22%，包括基礎銷售額下降21%及貨幣帶來的1%的不利影響。

2010年展望

    雖然2009年充滿挑戰，Emerson依然穩步向前，步入2010年。我們重新部署運營追求更高效率的關鍵決定，以及我們在戰略并購方面的投資，將在經濟復蘇時促使我們快速增長。預計2010年的基礎銷售額將下降5%至7%。2010年第一季度的基礎銷售額將下降17%至20%。預計2010年的運營利潤率將與本財年持平或略有下降。■