基于節能環保的發展趨勢 風、核發電進入發展高峰期

    基于節能環保的發展趨勢，2009年發電設備行業更加看好核電和風電，而火電發展大大下降。2010年，核電正式進入發展的高峰。到2010年核電裝機容量占比達到5%，據了解，2020年將達到8000萬千瓦。未來十年，核電裝機容量的復合增長率達到15%。核電戰略由"適當發展核電"轉變為"積極發展核電"，產業的景氣周期已來臨。

    經濟性上核電優于火電，隨著國產化率的提高以及規模效應顯現，核電更加具有競爭優勢。

    我國核電發展技術路線：國產化為主，兩代技術共進。在三代技術消化完成之前，主要以2代及2代半核電技術為主，這一階段預計將持續5-10年。

    核電設備國產化是我國核電自主化的核心。急需國產化的核電設備有大型逐段件、核級泵、核級閥門、數字化儀控系統、焊接與焊材等。

    2020年前核電設備面臨近3000億元的巨大市場容量。我們建議重點關注主設備制造企業東方電氣、上海電氣以及急需國產化的關鍵部件制造企業中核科技、自儀股份。

    輸配電設備：電網投資穩步增長，智能電網錦上添花

    2008年電網投資額繼續增長，增速17.69 %，電網投資占電力投資的比重上升至50.1%，電網投資落后于電力投資的局面正在逐步改變。按照09年的規劃，電網投資比例還將進一步上升至接近60%。

    國家電網分三個階段啟動智能電網工程，進一步加大電網投資力度。相關環節如新能源，輸變電、配電、用電及電網調度各環節均受益。

    增持新能源設備和輸配電設備

    隨著電源建設的放慢及電源結構調整，未來幾年火電設備將趨于平穩。我們給予中性評級。新能源領域我們重點看好核電與風電。

    核電推薦東方電氣、中核科技、自儀股份；風電推薦金風科技、湘電股份、東方電氣。光伏產業由于成本較高，大規模應用的時機未成熟，但由于基數低，增速會較快。推薦天威保變。

    電網投資穩步增長，同時智能電網啟動進一步推動電網投資，使得輸配電行業景氣期較長，我們給予增持評級。特高壓領域推薦特變電工、天威保變、平高電氣。智能電網我們建議重點關注國電南瑞、許繼電氣、國電南自、思源電氣。■