電力設(shè)備行業(yè)是典型的投資驅(qū)動(dòng)型行業(yè),行業(yè)的景氣度主要取決于下游電力投資的多寡,近年電網(wǎng)建設(shè)和投資明顯高于常規(guī)電源投資增速,與此相關(guān)的電力設(shè)備產(chǎn)業(yè)得到了充分的受益。我們把重點(diǎn)都關(guān)注發(fā)展于具有內(nèi)生性、盈利具有持續(xù)性、增長(zhǎng)具有穩(wěn)定性的輸變電設(shè)備類上市公司。
輸變電設(shè)備受下游大規(guī)模電網(wǎng)建設(shè)影響,輸變電設(shè)備需求仍然保持旺盛,截止11 月底重點(diǎn)產(chǎn)品變壓器、電容器、互感器、電力電纜產(chǎn)量同比增長(zhǎng)10-20%,由于國網(wǎng)公司與南網(wǎng)公司的投資針對(duì)性漸強(qiáng),涉及“特高壓”與“智能化”的相關(guān)設(shè)備需求呈現(xiàn)明顯擴(kuò)大的趨勢(shì)。
行業(yè)上游:寶鋼在日前公布的2010 年1 月價(jià)格政策中,對(duì)主流產(chǎn)品出廠價(jià)全線上調(diào),最高漲幅達(dá)600 元/每噸。而后,鞍鋼、武鋼等鋼廠也陸續(xù)上調(diào)價(jià)格,這導(dǎo)致了國內(nèi)鋼價(jià)的全面上漲,但是考慮到國內(nèi)產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到很高水平,我們認(rèn)為鋼材價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)大幅上漲的可能性較小,預(yù)計(jì)2010 年鋼材價(jià)格較09 年漲幅將控制在10%以內(nèi),主要是對(duì)電力一次設(shè)備構(gòu)成些許壓力,而對(duì)二次設(shè)備的影響甚微。
輸變電設(shè)備:受下游大規(guī)模電網(wǎng)建設(shè)影響,輸變電設(shè)備需求仍然保持旺盛,截止11 月底重點(diǎn)產(chǎn)品變壓器、電容器、互感器、電力電纜產(chǎn)量同比增長(zhǎng)10-20%,由于國網(wǎng)公司與南網(wǎng)公司的投資針對(duì)性漸強(qiáng),涉及“特高壓”與“智能化”的相關(guān)設(shè)備需求呈現(xiàn)明顯擴(kuò)大的趨勢(shì)。
電源設(shè)備:電源設(shè)備行業(yè)分化依舊較為嚴(yán)重,火電設(shè)備處于見頂回落的階段,裝機(jī)總量的增速下降趨勢(shì)明顯,1-12 月同比僅增長(zhǎng)8.16%,水電裝機(jī)總量的增速要快于火電,1-12 月同比增長(zhǎng)14.01%,風(fēng)電機(jī)組產(chǎn)銷增速較快,截止09 年低,國內(nèi)風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量同比增長(zhǎng)92.26%。
行業(yè)下游:09 年電力行業(yè)固定資產(chǎn)投資規(guī)模持續(xù)攀升,1-11 月份投資額同比增長(zhǎng)20.17%,增速明顯高于07 年和08 年的9.50%和15.70%,顯示我國電力建設(shè)步入快速發(fā)展期,而其中電網(wǎng)投資增速更為顯著。■
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