輸變電設備受下游大規模電網建設影響熱點集中于特高壓與智能化

    電力設備行業是典型的投資驅動型行業,行業的景氣度主要取決于下游電力投資的多寡,近年電網建設和投資明顯高于常規電源投資增速,與此相關的電力設備產業得到了充分的受益。我們把重點都關注發展于具有內生性、盈利具有持續性、增長具有穩定性的輸變電設備類上市公司。

    輸變電設備受下游大規模電網建設影響,輸變電設備需求仍然保持旺盛,截止11 月底重點產品變壓器、電容器、互感器、電力電纜產量同比增長10-20%,由于國網公司與南網公司的投資針對性漸強,涉及“特高壓”與“智能化”的相關設備需求呈現明顯擴大的趨勢。

    行業上游:寶鋼在日前公布的2010 年1 月價格政策中,對主流產品出廠價全線上調,最高漲幅達600 元/每噸。而后,鞍鋼、武鋼等鋼廠也陸續上調價格,這導致了國內鋼價的全面上漲,但是考慮到國內產能已經達到很高水平,我們認為鋼材價格出現持續大幅上漲的可能性較小,預計2010 年鋼材價格較09 年漲幅將控制在10%以內,主要是對電力一次設備構成些許壓力,而對二次設備的影響甚微。

    輸變電設備:受下游大規模電網建設影響,輸變電設備需求仍然保持旺盛,截止11 月底重點產品變壓器、電容器、互感器、電力電纜產量同比增長10-20%,由于國網公司與南網公司的投資針對性漸強,涉及“特高壓”與“智能化”的相關設備需求呈現明顯擴大的趨勢。

    電源設備:電源設備行業分化依舊較為嚴重,火電設備處于見頂回落的階段,裝機總量的增速下降趨勢明顯,1-12 月同比僅增長8.16%,水電裝機總量的增速要快于火電,1-12 月同比增長14.01%,風電機組產銷增速較快,截止09 年低,國內風電累計裝機容量同比增長92.26%。

    行業下游:09 年電力行業固定資產投資規模持續攀升,1-11 月份投資額同比增長20.17%,增速明顯高于07 年和08 年的9.50%和15.70%,顯示我國電力建設步入快速發展期,而其中電網投資增速更為顯著。■