動力電池產量大增 企業兼并重塑市場格局

    自國家加大力度進行新能源汽車推廣以來，各地方在中央政策的指導下紛紛出臺本地推廣計劃，40個示范城市和城市群計劃到2015年年底推廣新能源汽車35萬輛之多。

    從實際情況來看，2014年1~10月，國內新能源汽車累計產銷量達到4.7萬輛，同比增長近5倍。預計在持續資金補貼、免征車輛購置稅、免牌照免搖號、大規模充電設施建設規劃等政策的推動下，2014年全年完成8萬輛、2015年完成20萬輛新能源汽車推廣是大概率事件。

    動力電池產量大增 多數企業產能吃緊

    電池生產企業開始新一輪的擴張。到2015年，國內動力電池的產能將在現有的基礎上翻倍。

    作為新能源汽車關鍵零部件的動力電池，在下游市場需求的帶動下，2014年也迎來了爆發式的增長。

    統計數據顯示，2014年上半年，國內規模以上動力電池企業合計共生產動力電池約1085.14MWh，基本完成了2013年全年的產量。前十大動力電池生產企業紛紛表示電芯產能緊張，開始新一輪的大規模投資和擴張規劃。

    比亞迪、力神、中航鋰電、沃特瑪、國軒等紛紛融資，要加大異地產能，以三星和LG為代表的外資企業也分別在西安和南京布局其動力電池產能。可以預見的是，到2015年，國內動力電池的產能將在現有的基礎上翻倍。

    企業競爭格局不穩 整體價格降幅明顯

    隨著各家企業對客戶資源的爭奪，行業的競爭格局及企業市場份額將發生較大的變化。

    從企業來看，比亞迪仍是國內動力電池的龍頭企業。2014年上半年，其動力電池產量約為373MWh，占國內整體產量的34.4%，其電池基本全部自用，裝配在旗下的K9、E6、秦、騰勢等電動車上;合肥國軒約占14.12%的市場份額，其主要客戶包括南京金龍、江淮、新大洋和宇通等。其他排名靠前的動力電池企業為沃特瑪、光宇、力神、ATL、中航鋰電、比克、波士頓、萬向等。

    動力電池行業仍處于發展初期，行業競爭格局非常不穩定，隨著各家企業對客戶資源的爭奪，行業的競爭格局及企業市場份額將發生較大的變化。

    從價格來看，國內動力鋰電池的價格基本由2012年的3.5元/Wh左右降低到目前的2.5元/Wh左右，電芯的價格基本維持在2元左右，更有企業能將其電池包的價格保持在2元以下，在全壽命周期內可以完全與鉛酸電池在成本上抗衡。

    動力鋰電池的成本下降主要來自其關鍵原材料價格的降低。以隔膜和電解質為例，隔膜基本由之前的10元/平方米降低到目前的4~5元/平方米左右，電解質的價格也由之前的30萬元/噸大幅降低到目前的10萬元/噸以下。

    材料成本的大幅度下降是動力電池價格下降主要原因，隨著材料的大量國產化和成本的降低，動力電池包的成本有望在2015年降低到2元以下，基本能夠達到大規模產業化生產的水平。

    新技術體系成研發熱點 追求低成本高能量密度

    雖然磷酸鐵鋰在安全性方面有保障，但是其能量密度低導致汽車續航里程短。

    從技術發展來看，日本、韓國等國家的企業基本以三元、錳酸鋰或者其混合材料作為動力電池首選正極材料，而中國企業大規模地采用磷酸鐵鋰。雖然磷酸鐵鋰在安全性方面有保障，但是其能量密度低導致汽車續航里程短。

    在此背景下，國內企業也紛紛開始研發三元材料體系的動力電池。比亞迪研發磷酸鐵錳鋰，ATL為寶馬開發三元的動力電池，力神、中航鋰電、萬向等主流動力電池企業也逐步開始研發三元動力電池，北汽的E150二代也開始轉配SK生產的三元動力電池。另外，不少企業也在開發高電壓的鎳錳酸鋰二元材料，以提高動力電池的能量密度。

    在負極材料領域，主打快充快放、長循環壽命的鈦酸鋰材料也在城市客車上得到大規模的運用，龍頭企業深圳貝特瑞也在積極研發和生產硅碳負極。

    在電解液領域，高電壓電解液成為研發重點，金牛、杉杉、天賜、新宙邦均在積極開發4.7V甚至5V的電解液體系，電解液添加劑成為行業投資熱點。

    在隔膜領域，隔膜涂覆被應用在大量的動力電池中，超薄濕法隔膜單側或者雙側涂覆成為應用主流。

    另外，從電池形狀的選擇來看，國內動力電池以方形電池為主，圓柱和軟包裝并存。其中萬向以軟包裝電池為主，波士頓、沃特瑪、比克以圓柱形電池為主，而比亞迪、ATL、力神、國軒、中航鋰電等以方形為主。2014年上半年，隨著微型電動車的暢銷，三元材料的圓柱形電池得到了大規模的市場化運營。

    產業進入整合高峰期 投資、并購再次迎來高潮

    各路資本開始通過各種方式切入鋰電池產業，兼并重組將成為未來很長一段時間內的常態。

    動力鋰電池在經歷了2009年和2010年的投資高潮之后，在2011年和2012年迎來行業發展的低谷期，2013年年末，在政策的帶動下，動力電池又迎來新一輪的投資熱潮。

    伴隨此次熱潮到來的是動力電池產業的整個高潮，各路資本開始通過各種方式切入鋰電池產業。尤其是在IPO日益困難的情況下，行業的兼并重組將成為2014年及未來很長一段時間內的常態。大量的金融資本、產業資本和上市公司通過并購的方式進入該領域，對于該產業的企業而言，也通過并購重組等資本運作手段實現了跨越式的發展。

    2014年以來，已經有多家上市公司通過收購的方式進入該領域，可以預期的是，動力電池產業將迎來整合的新時代。根據賽迪顧問發布的《2014年鋰離子電池產業鏈企業競爭力研究報告》，各細分領域前十強還未上市的企業，如沃特瑪、維科電池、福斯特、優特利、邁科、華粵寶、巴莫、瑞翔、金和、乾運、江西正拓、海容、金牛、珠海賽瑋、南通天豐、中科科技等，將是上市公司優秀的擬并購標的。<