2020年我國(guó)核電裝機(jī)總量或低于6000萬(wàn)千瓦

    至2020年我國(guó)核電裝機(jī)總量或低于6000萬(wàn)千瓦，主要原因是"十二五"沿海核電建設(shè)步伐或放緩，內(nèi)陸核電暫停。

    1.目前沿海已經(jīng)過(guò)充分論證的廠址共7個(gè)（14臺(tái)機(jī)組、1500萬(wàn)千瓦），我們樂(lè)觀估計(jì)其到2020年全部建成；

    2. 截止目前我國(guó)已建成投運(yùn)1260萬(wàn)千瓦，在建裝機(jī)規(guī)模約2890萬(wàn)千瓦（10個(gè)項(xiàng)目共26臺(tái)機(jī)組）；

    3.核電建設(shè)周期長(zhǎng)，從國(guó)家核準(zhǔn)建設(shè)到建成投產(chǎn)通常需要5-6年時(shí)間，如果晚于2016年批準(zhǔn)建設(shè)，在2020年以前不能投產(chǎn)；

    我們判斷新項(xiàng)目的審批節(jié)奏將是前松后緊，大規(guī)模審批三代AP1000機(jī)組或需要到2014年以后。

    1. 目前AP1000還處于4臺(tái)示范機(jī)組建設(shè)階段，最早的三門一號(hào)機(jī)組和海陽(yáng)一號(hào)機(jī)組預(yù)期在2014年投產(chǎn)；

    2. 我國(guó)具備成熟的AP1000自主生產(chǎn)能力需要等到2014年以后，目前AP1000圖紙固化以及AP100的國(guó)產(chǎn)化目標(biāo)的進(jìn)程還在有條不紊的推進(jìn)中。

    2020年裝機(jī)目標(biāo)或調(diào)低主要影響后續(xù)訂單量，2012年-2013年短期業(yè)績(jī)不受影響。

    1. 核電主設(shè)備供貨合同簽訂是在可行性研究報(bào)告（俗稱大路條）通過(guò)國(guó)家批準(zhǔn)以后，因此新項(xiàng)目審批節(jié)奏放緩主要影響廠商訂單量；

    2. 核電主設(shè)備商2012-2013年短期業(yè)績(jī)與目前正在建設(shè)的核電站進(jìn)度有關(guān)，根據(jù)目前建設(shè)進(jìn)度，我們認(rèn)為在建核電站主設(shè)備交貨的高峰期是2011年第三季度到2013年第三季度； 三代核電設(shè)備制造龍頭東方電氣、上海電氣最為受益，但受制于火電、風(fēng)電業(yè)務(wù)縮減以及海外市場(chǎng)下滑風(fēng)險(xiǎn)，給予"謹(jǐn)慎增持"評(píng)級(jí)。<