今年目前為止，中國(guó)的鉛庫存增長(zhǎng)了近三分之一，這表明電池生產(chǎn)商正在消化庫存，投機(jī)性投資者可能高估了上一季度的需求水平。
上海期貨交易所鉛庫存上周五較此前一周增加近10,000噸，至99,486噸，今年迄今為止的庫存增幅因此被推高至32.7%。
持續(xù)的大規(guī)模交貨可能令上海期貨交易所和倫敦金屬交易所的鉛價(jià)承壓，并抑制中國(guó)現(xiàn)貨鉛的溢價(jià)，不過近期中國(guó)的寒冷天氣可能有助于支撐鉛酸電池需求，大約80%的鉛需求來自鉛酸電池生產(chǎn)商。
巴克萊(Barclays)駐新加坡的大宗商品分析師Sijin Cheng稱，上海期交所鉛庫存增加至少在一定程度上是受電池生產(chǎn)商消化庫存的影響；這些生產(chǎn)商在2012年大規(guī)模買進(jìn)鉛，但最終的實(shí)際需求水平低于它們此前的預(yù)期。
基準(zhǔn)三月鉛期貨自今年年初以來下跌1.4%，跌勢(shì)相對(duì)較為平穩(wěn)，周一位于人民幣15,170元左右，因此價(jià)格波動(dòng)不太可能會(huì)引發(fā)拋盤。
Cheng表示，去年中國(guó)相關(guān)企業(yè)對(duì)需求前景持積極看法，一些在其他賤金屬去庫存化時(shí)增加了供應(yīng)鏈中一些環(huán)節(jié)的庫存。中國(guó)的鉛需求還算可以，但不足以吸收上海期貨交易倉庫所不斷增加的這么多庫存。
駐上海的鉛交易員稱，投機(jī)性投資者此前預(yù)計(jì)去年第四季度的鉛需求將大幅上升，因此買入鉛，這類投資者目前賣出鉛是造成庫存增加的部份原因。上海期貨交易所起到了一個(gè)最終市場(chǎng)的作用，市場(chǎng)參與者在在需求疲軟的情況下將鉛存放在經(jīng)核準(zhǔn)的倉庫里，而在需求強(qiáng)勁時(shí)則可以提取這些庫存。
一位鉛交易員表示，去年年末電池更換帶來的鉛需求低于這些投資者的預(yù)期。
不過，如果中國(guó)近期出現(xiàn)的寒冷天氣持續(xù)下去，未來幾個(gè)月的鉛需求可能會(huì)再次回升，從而推動(dòng)電池更換需求的上升，而這有助于降低上海期交所不斷增加的鉛庫存。
德意志銀行(Deutsche Bank)分析師Xiao Fu和Daniel Brebner在近期發(fā)布的一個(gè)報(bào)告中稱，天氣預(yù)測(cè)顯示，這種寒冷的天氣還將持續(xù)一個(gè)月，可能會(huì)推高3至5月間的鉛需求。
他們表示，德意志銀行預(yù)計(jì)，2013年鉛市場(chǎng)的供應(yīng)缺口將略大于去年。▇
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