科士達經營業績較為平穩2013年亮點看4G和光伏

    2012年國內UPS行業整體需求有所放緩,科士達公司經營業績相對平穩。公司2012年實現營業收入9.34億,與2011年基本持平。從分行業看:UPS電源設備的營收同比下滑10.58%,由于行業整體需求也在下滑,預計公司銷售份額并未被競爭對手侵蝕。從產品分類看:10kv以上的在線式UPS表現略佳于10kv以下的在線式UPS以及離線式UPS,這與數據中心的高端大功率UPS需求保持較快增長態勢以及海外出口的離線式業務受沖擊帶來的結構性調整有關。公司的電力電子同源技術應用在光伏逆變器的新業務培育已達到一定業務規模體量,2012年實現營收1.2億,國內上市公司中僅次于陽光電源。

    供應鏈的精細化管理對成本控制起到了較顯著效果,營銷平臺的完善建設短期推高了銷售費用率。公司對于供應商整合、報價體系完善等方面較有效地降低了采購成本,提高了產品毛利率。其中,UPS電源設備的毛利率達28.94%,同比提升了4.45個百分點,而光伏逆變器的毛利率從2011年的43.97%下滑到34.83%,主要系光伏行業激烈的價格戰導致的產品報價持續跳水所致。從期間費用看:銷售費用同比增長29.49%,管理費用同比增長13.43%,均高于營收增長,可以看出公司在營銷平臺建設和新產品研發的持續投入力度.

    公司2013年的外部機會主要體現在電信運營商4G建設和國內光伏分布式發電需求增長。未來隨著云計算、物聯網等產業的發展,國內行業數據中心的建設會進入快車道,從而帶動大功率UPS市場運用。此外,雖然電信運營商啟動4G基建,通信行業會出現結構性的投資回暖。而光伏行業雖然近期出臺的電價補貼政策低于市場普遍預期,但2013年國內光伏裝機規模若達到8GW則同比2012年仍有較大增長。 ▇