LED產業高速發展下 細分環節正加速整合

    《國家新型城鎮化規劃(2014-2020年)》(以下簡稱《規劃》)的發布成為了今后一個時期指導全國城鎮化健康發展的宏觀性、戰略性、基礎性規劃，《規劃》對包括LED行業在內的諸多行業將產生積極作用。

    2013-2016年是LED照明黃金發展期,滲透率將從20%提高至45%左右,是不可多得的成長較快、確定性也比較高的行業。

    技術進步和產業提升加快,成本大幅下降后,LED產品應用范圍不斷加大,市場規模日益擴大,3~5年內,LED照明需求規模的復合增速達30%~40%。需求啟動及政策推動,LED行業驅動力從背光應用向照明應用轉變,2013~2016年LED照明滲透率從10%以上提升至50%左右,驅動LED照明全產業鏈步入高景氣周期。其三,競爭格局變化,LED產能逐漸從美國、日本及歐盟向中國大陸、中國臺灣及韓國轉移。其四,產業整合速度明顯加快,產業集中度逐漸提升,擁有核心技術優勢、渠道優勢、以及規模優勢的行業龍頭迅速壯大。

    齊魯證券分析稱，長期來看,照明滲透率將加速提升,預計2013~2016年LED照明滲透率從10%以上提升至50%左右,驅動LED照明全產業鏈步入高景氣周期。

    另外,中長期LED產業鏈上游和下游環節最具投資價值:從照明行業價值鏈及發展趨勢看,目前LED外延芯片利潤占比約70%,封裝環節約為 10~15%,而應用環節約為10~20%,處于價值鏈前端芯片環節占有極高的附加值。隨著LED應用和品牌服務地位提升,下游應用和品牌服務環節的附加值將逐步上升。我們認為,中長期LED產業鏈兩頭芯片及照明應用最具投資價值,短中期來看LED照明產業鏈均具備投資價值。

    從行業發展趨勢來說，LED產業正加速整合,細分環節優勢企業迅速壯大中的投資機會:LED產業整合速度明顯加快,產業集中度逐漸提升,擁有核心技術優勢、渠道優勢、以及規模優勢的產業鏈細分環節龍頭將通過外延式擴張迅速壯大。<