電子元器件行業08年投資策略

    電子元器件行業可細分為PCB制造、電子元件和組件、IC制造、半導體分立器件、電真空器件和光電顯示器件和其他器件等子行業。電子元器件行業是整個TMT行業的有形基礎，TMT行業的消費訴求必將通過產業鏈的傳導，形成對電子元器件的消費訴求。2008年，結合行業景氣波動的判斷，我們認為在視頻顯示需求推動下，光電顯示器件行業中的TFT-LCD行業，以及在“輕薄短小”消費需求推動下的PCB制造業存在投資機會。

    全球行業景氣上升，在消費升級背景下尋找細分行業投資機會

    電子元器件各細分子行業的產品用途一般都很廣泛，各細分行業的景氣關聯度比較高。北美PCB訂單出貨比大于1則顯示行業景氣走好，07年3月該值從2月份的0.96上升到1，此后連續數月都保持在1以上，8月份已經攀升到1.08，顯示行業景氣正在逐漸走強。與此同時，全球半導體代工廠的產能利用率、硅片出貨量也從07年1季度的底部開始攀升，到2季度已經上升到近三年來的平均值以上。而全球向位于北美的半導體設備廠商的訂單與這些設備廠商的出貨量相比，也已經降低到近兩次半導體周期的低點附近，預示著半導體行業的投資力度減弱，未來供給增長減緩，有利于行業景氣的進一步回升。

    在全球產業轉移趨勢下，中國電子元器件行業越來越國際化，與國際行業景氣上升相一致，國內各細分子行業產銷和利潤同比增幅不同程度的出現了“拐點”。PCB制造，電子元件和組件，光電顯示器件及其他等三個子行業都出現了產銷同步從低谷開始增長的勢頭。在消費升級背景下，2008年，我們認為最具投資價值的是PCB制造子行業和液晶面板子TFT-LCD行業。