新能源汽車銷量火爆 產能擴張暗藏隱憂

    6月11日，中國汽車工業協會公布數據，5月我國新能源汽車產銷分別完成9.6萬輛和10.2萬輛，比上年同期分別增長85.6%和125.6%；1~5月我國新能源汽車產銷均完成32.8萬輛，比上年同期分別增長122.9%和141.6%。根據全國乘用車市場信息聯席會（下稱全國乘聯會）日前公布的數據，5月新能源乘用車零售9.2萬臺，環比增長34.3%，同比增長159.1%，同期傳統燃油車零售增速僅0.5%。

    新能源車銷量快速增長。不過，有分析認為，其增長的背后動力，部分來自于補貼退坡的“搶裝”行情。與此同時，新能源汽車產能過剩的風險也正在累積，相關部門對此已展開政策上的調整，以進一步促進、規范產業發展。

    需求端增長可持續？

    全國乘聯會數據顯示，中國新能源乘用車銷量今年前五個月分別同比增長483%、76%、102%、150%、159.1%；1~5月新能源乘用車零售累計銷量達27.5萬臺，同比增長147%。

    今年2月，財政部發布了2018年新能源汽車新的補貼政策，通知中公布了新的補貼標準和技術要求，并規定6月11日前為過渡期。因此，對于新能源乘用車持續較高的同比增速，有市場人士擔心上半年新能源車銷量走俏是過渡期內“搶裝”行情，且有可能透支下半年銷量。

    對此，越博動力副總經理高超表示，新能源汽車政策收緊，資源會向好的企業匯集，如果沒有核心競爭力，原來盲目投資的肯定都要垮掉，補貼退坡會加速這一過程。他認為，雖然補貼取消，但市場在政策依賴程度減輕后反而會大幅爆發，新能源汽車持續增長是跟著國家戰略走的，單從降低城市排放污染這一條就值得長期發展下去。

    全國乘聯會分析指出，新能源乘用車超預期走強，體現了新能源乘用車在政策穩定后較強的發展動力。作為新能源車增長動力從限購和補貼政策推動轉向市場拉動的元年，2018年至今市場的強勢表現充分說明市場化的需求趨勢正在逐步釋放，新能源汽車市場前景依舊非常廣闊。

    天風證券研報數據顯示，新能源車需求正逐漸從限購城市向非限購城市擴散，廣大二三線城市提供了巨大的市場容量。限購城市新能源車合計銷量占比由2016年的59%下降至2018年一季度的25%，將近75%的新能源汽車銷量來自于沒有限購和限牌的二三線城市。

    另外，據全國乘聯會數據，1~4月A00級純電動乘用車占比由86.33%降至52.38%，同時A級和A0級車占比則從1月的12%上升至4月的47%。對此，天風證券認為，A級和A0級車在車型過渡期補貼較低、終端需求被壓抑的情況下，銷量份額仍然能夠大幅提升，說明6月正式補貼期開始后，需求有望快速釋放。華泰證券汽車行業分析師謝志才認為，這反映乘用車新能源替代進程實質性提速，新能源乘用車有望逐步擺脫政策依賴，轉向內生性需求拉動。

    對于新能源汽車銷量的持續走高，市場也有更謹慎客觀的看法。精鍛科技董秘董義表示，對于新能源汽車市場熱度的持續性應該理性看待。一方面新能源車是未來發展趨勢，另一方面，由于當前基數低，新能源車增長速度快并不能說明全部問題，現階段賣得好主要是由于限購和積分的原因，未來在用戶體驗方面還有許多工作要做。另一位汽車零部件上市公司高管也表達相似觀點，認為雖然市場上新能源車越來越多，但傳統車仍會是市場主流。

    供給端擴容過快引擔憂

    一方面，市場需求旺盛；另一方面，新能源汽車的供給面也在迅速擴大。根據相關國家部委此前的規劃，到2020年，國內新能源車年產銷將達200萬輛。但是中國流通協會數據顯示，僅2015年至2017年6月底這一期間，國內已經落地的新能源整車項目已超過200個，相關投資金額高達1萬億元以上，各類車企已經公開的新能源汽車產能規劃已超過2000萬輛。

    公開資料顯示，除比亞迪計劃到2020年投資150億元實現60萬輛產能；北汽新能源計劃2020年實現年產銷50萬輛純電動汽車；長安汽車計劃到2020年新能源車型銷量達到35萬輛、到2025年達到全面電氣化、新能源車型銷售達到116萬輛外，更有各種“造車新勢力”投身新能源汽車制造。此前，國家調整光伏補貼政策，資本市場的反應較為劇烈。同樣高度依賴補貼的新能源汽車產能是否過剩，也因此成了近期市場關注的焦點。

    全國乘聯會秘書長崔東樹表示，新能源車產能還沒有過剩，現在屬于高度發展的一個起步期。“只是短期的一個產能規劃過剩。”崔東樹說，“未來還需要經過充分的市場考驗，與光伏的這種非市場化運行的狀態是完全不同的。”他進一步表示，現在新能源車是存在表面產能過剩的問題，只是規劃的產能過剩，實際不一定都投產。在市場競爭加劇的情況下，很多新能源的造車新勢力都很難按規劃達產，不必過分擔憂。

    一位汽車行業上市公司高管表示，很多公司產能規劃規模巨大，動輒幾十萬臺，實際的產能利用率卻很低，用規劃數字來判斷產能過剩是不合適的。“國家先把口子放開，大家盡管去開拓市場。然后逐步收緊，優勝劣汰。這種方法比定向培養效率要高多了。”他同時表示，“過剩的都是劣質產能，好的產品依舊緊俏，所以這個市場前景還是好的，是積極的，是有利于行業發展的。”